2025 年 12 月，一名员工在罗马意大利造币厂制作奥运奖牌。
受贵金属价格飙升影响，本月意大利冬奥会领奖台上的运动员，将收获奥运历史上价值最高的奖牌。
本次赛事将为全球顶尖冬季运动选手颁发700 余枚金、银、铜牌，涵盖滑雪、冰球、花样滑冰、冰壶等多个项目。
尽管奖牌的情感价值无可估量，但从纯现金价值来看，其价值已刷新历史纪录。据路孚特（FactSet）数据显示，自 2024 年 7 月巴黎奥运会以来，黄金现货价格暴涨约 107%，白银价格涨幅更是达到 200%。
这一惊人涨幅意味着，仅按金属原料价格计算，金牌当前价值约 2300 美元，是巴黎奥运会时的两倍多；银牌价值近 1400 美元，是两年前的三倍。
白银的暴涨部分源于散户投资者的需求；而在全球政治动荡背景下，主要央行增持黄金储备，投资者纷纷涌入这一传统避险资产，推动金价攀升。
价值远超黄金本身
获奖运动员将获得由意大利国家造币与印刷研究所（IPZS）采用再生金属打造的奖牌。但事实上，并非所有 “金光闪闪” 的都是纯金。
根据赛事主办方公布的数据，一枚金牌总重 506 克（16 金衡盎司），其中仅6 克为纯金，其余均为银质；铜牌由铜制成，重 420 克（15 金衡盎司），单枚价值仅约5.6 美元。（1 金衡盎司比普通常衡盎司重约 10%。）
据伦敦鲍德温拍卖行（Baldwin’s）介绍，自1912 年瑞典斯德哥尔摩奥运会起，奥运金牌便不再采用纯金打造。当时的金牌仅重 26 克（0.8 金衡盎司），按当时金价计算价值不足 20 美元；若按美国消费者物价指数换算，如今约合530 美元。
2025 年 12 月，员工在意大利造币厂制作米兰 - 科尔蒂纳丹佩佐冬残奥会奖牌。
不过，鲍德温拍卖行古钱币部主管多米尼克・乔尼（Dominic Chorney）表示，作为收藏品，奥运奖牌的市场价值远超其金属原料价值。
他告诉 CNN，2015 年该拍卖行曾拍出一枚1912 年斯德哥尔摩奥运会金牌，成交价达1.9 万英镑（约 2.6 万美元）。
次年，他们又拍出一枚1920 年安特卫普奥运会参赛铜牌，售价640 英镑（约 875 美元）。
乔尼补充道，这枚铜牌 “本身无内在价值”，其珍贵性完全源于与全球最著名体育赛事的关联。
然而，绝大多数奥运奖牌永远不会流入市场。“奥运选手极少出售自己的奖牌，因为他们视其为珍宝，” 他说。
盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管奥莱・汉森（Ole Hansen）表示，尽管近期贵金属价格波动剧烈，但仍有望进一步推高奥运奖牌的金融价值。在地缘政治不确定性持续、政府债务高企的背景下，贵金属需求大概率保持旺盛。
“我预计，2028 年夏季奥运会的金、银牌价值，将比本届冬奥会的奖牌更高，” 他说。
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责任编辑：郭明煜
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